当一名散户通过罗宾汉进行股票操作时，很多人会以为这名散户是直接进入了资本市场开户操作。

　　但其实不是，至少不全是。

　　如果有罗宾汉名下有对手盘，那么等于是证券经纪公司的内部交易。

　　如果没有合适的对手盘，那么这名股民实际是在罗宾汉开户，再授权让罗宾汉使用该公司在纽交所市场上的账户，代替自己进行下单，进行各项交割后再通过账户进行平盘。

　　换句话说这是交易者授权证券经济公司使用其股票账户在经济公司的总账户下进行买卖交易。

　　但是这种代客交易也是有风险的。

　　有一条金融届普世的大原则：风险和资本对等。

　　SEC也是这么想的，于是就要求罗宾汉这样的交易商，按照market-to-market对所持有的股票，无论是自营还是代客，都要计算资本需求并确保资本充足。

　　股票市场的资本需求计算比银行要简单得多。

　　SEC的规定是，资本需求等于当时股票市值，乘以按照该股票的风险大小确认的折扣价。

　　规则解释清楚后，罗宾汉为什么要冒天下之大不韪关于散户购买渠道的原因也就呼之欲出了。

　　全美院线被散户通过爆炒的股票价值已经非常之高。

　　前天休市时，全美院线的股价在美国排在麦当劳之后，在IBM之前，看起来已经妥妥是世界500强企业的一线了。

　　但实际上，全美院线财报显示是一家濒临亏损的院线服务商而已，一年前的股价还在四美元上下波动，不得不关闭了全美近200家电影院，还背负有5亿美元的债务。

　　全美院线的股票市值越大，给罗宾汉的资本压力也越大。

　　此外那个关键的折扣价，也是和股票风险正相关的。

　　SEC计算折扣价的具体公式对外保密。

　　听起来好像很阴谋论，sec通过保密公式的计算方法来配合大鳄割韭菜。

　　实际上保密恰恰是保护了散户，因为如果这一系列公式算法对外公开的话，那么大型机构完全可以凭借这资金和人员优势，算出SEC的监管底线在哪里，由此合理的利用规则去大割特割各种米国韭菜。

　　现在SEC把计算规则打闷包，等于是让大鳄和韭菜站在同一起跑线上，虽然前者开着红色法拉利，后者最多也是自行车，但若是规则公开，前者的跑车立刻会变成无坚不摧的坦克敢于碾碎一切螳臂当车的歹徒！

　　顺便插一句，爱德华穿越后才发现一个让人伤心的事实，韭菜在英文里叫做chinesechive……看来上辈子被割得确实不冤。

　　全美院线这只股票，是个人都明白，已经完全脱离基本面，风险极高。

　　大量散户通过罗宾汉平台购买高估值高风险股票，对与这家交易商的资本需求也就越高。

　　

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